Hebdomadaire du 06/12/2024

La France en crise politique : un séisme aux répercussions économiques majeures

La France traverse une tempête politique sans précédent, plongeant le pays dans une crise institutionnelle aux conséquences potentiellement dévastatrices pour l'économie et les marchés financiers. Ce tsunami politique ébranle les fondations mêmes de la Ve République et pourrait redessiner durablement le paysage économique français.

Un jeu de poker politique aux enjeux colossaux

La chute du gouvernement Barnier a ouvert la boîte de Pandore. Emmanuel Macron, acculé, tente un coup de poker audacieux en courtisant les députés socialistes. Cette manœuvre risquée pourrait soit le sauver, soit précipiter sa chute. Olivier Faure, le patron du PS, s'est dit prêt à discuter sur la base de "concessions réciproques" en vue de la formation d'un nouveau gouvernement qui aurait un "contrat à durée déterminée". Les tractations s'annoncent âpres et le temps presse : sans budget 2025, c'est toute la machine économique française qui risque de se gripper.

L'absence de budget 2025 aurait des conséquences désastreuses. Sans PLFSS (projet de loi sur le financement de la Sécurité sociale), le déficit de la Sécu pourrait atteindre 30 milliards d'euros en 2025, au lieu des 18 prévus. De plus, 380 000 contribuables non imposables en 2024 le deviendraient en 2025, faute de revalorisation du barème de l'imposition sur le revenu.

Les marchés financiers sur des montagnes russes

Le CAC 40 affiche une hausse trompeuse de 2,65% sur la semaine. Ne vous y trompez pas : depuis juin, les actions françaises ont dégringolé de 8%, quand le Dow Jones s'envolait de 15%. Cette divergence criante traduit la méfiance croissante des investisseurs envers l'Hexagone. 

Le "spread" entre les taux d'emprunt français et allemand, véritable baromètre de la confiance des investisseurs, a connu une hausse rapide de 0,08 point en une seule séance, un mouvement qualifié de "signe de crise" par les experts. La France emprunte désormais à un niveau comparable à celui de la Grèce, un symbole inquiétant plus de quinze ans après la crise de la dette européenne.

Face à ce marasme, une seule solution : diversifier, diversifier, diversifier !

Des pépites à l'étranger pour sauver votre portefeuille

Dans ce contexte chaotique, voici cinq valeurs étrangères qui pourraient être vos bouées de sauvetage :

1. Iberdrola : le champion espagnol des énergies vertes, promis à un avenir radieux. Son bénéfice net par action pourrait augmenter de 5% par an en 2025 et 2026.

2. Amadeus : le géant du tourisme, prêt à surfer sur la reprise du trafic aérien, avec un potentiel de croissance supérieur à 7% par an jusqu'en 2026.

3. Deutsche Börse : l'opérateur boursier allemand aux profits stratosphériques, affichant une croissance à deux chiffres.

4. Novartis : le laboratoire suisse à la croissance aussi stable qu'une horloge helvétique, visant une croissance moyenne de 5% par an sur la période 2024-2029.

5. BAE Systems : le fleuron britannique de la défense, dopé par les tensions géopolitiques, avec un potentiel de croissance garanti de plus de 5% pendant plusieurs années.

Secteurs en ébullition : opportunités et dangers

L'immobilier de bureaux, malmené par le télétravail, offre paradoxalement des opportunités alléchantes pour les investisseurs audacieux. Dans le Quartier central des affaires de Paris, un taux de vacance au plus bas favorise les propriétaires de bureaux face aux candidats locataires.

Côté entreprises, le feuilleton Stellantis tient en haleine : le départ surprise de Carlos Tavares, un an avant la fin de son mandat, pourrait rebattre les cartes dans l'automobile. Pendant ce temps, Salesforce atteint des sommets grâce à l'IA, sa suite d'agents IA, Agentforce, suscitant l'enthousiasme des investisseurs. Carrefour, en revanche, peine à convaincre malgré ses efforts, sous-performant en Bourse malgré des progrès opérationnels.

L'IA et les cryptos : les nouvelles stars de la finance

Jean Boivin, directeur général du BlackRock Investment Institute, n'y va pas par quatre chemins : l'IA est aussi révolutionnaire que la révolution industrielle. Il souligne le potentiel transformateur de cette technologie pour l'ensemble de l'économie. Préparez-vous à un bouleversement sans précédent de l'économie mondiale. 

L'IA générative connaît une véritable explosion d'applications, créant désormais des vidéos, de la musique, des modèles 3D, et même du code. Selon le Baromètre Ifop pour Talan, on observe une augmentation de 60% des usages des IA génératives depuis le début de l'année 2024.

Pendant ce temps, le bitcoin frôle les 100 000 $, dopé par le retour de Trump à la Maison-Blanche. Une nouvelle ère s'ouvre pour les cryptomonnaies. Le président des États-Unis serait le propriétaire d'une adresse Ethereum sur laquelle sont détenues des centaines de cryptomonnaies différentes, d'une valeur supérieure à 7 millions de dollars.

Airbnb dans le viseur : la fin d'une époque ?

La loi Le Meur-Echaniz sonne le glas de l'âge d'or d'Airbnb en France. Les maires ont désormais les coudées franches pour réguler les locations de courte durée. Un séisme pour le marché immobilier des villes touristiques. Le nombre d'annonces sur Airbnb est passé de 48 000 en juillet 2021 à 94 700 en septembre 2024 rien qu'à Paris.

Conclusion : saisir les opportunités dans la tempête

La crise politique française est un cataclysme qui rebat toutes les cartes. Pour l'investisseur agile, c'est l'occasion rêvée de se positionner sur des valeurs d'avenir. L'offre publique d'achat sur Esker, avec une prime juteuse de 30,1% sur le cours de clôture non-affecté du 8 août 2024, en est l'illustration parfaite.

Dans cette période tumultueuse, seuls les plus audacieux tireront leur épingle du jeu. Diversifiez, innovez, osez : c'est à ce prix que vous transformerez cette crise en opportunité en or.

Cependant, restez vigilants. La crise politique a déjà conduit certains économistes à revoir à la baisse leurs prévisions de croissance pour 2025. L'économiste d'Allianz Trade, Maxime Darmet, a réduit son objectif de 0,2 point, envisageant désormais une croissance ne dépassant pas 0,7%. Le scénario d'une récession technique en France ne peut plus être écarté.

Perspectives économiques et d'investissement pour 2025 : Une ère de transformation 🌍

Introduction

Le rapport "Global Outlook 2025" de BlackRock Investment Institute présente une vision approfondie des perspectives économiques et d'investissement pour l'année 2025. Ce document, fruit des discussions entre les gestionnaires de portefeuille seniors de BlackRock, met en lumière une réalité économique en pleine mutation. Contrairement aux cycles économiques traditionnels, nous entrons dans une période de transformation fondamentale, façonnée par des méga-forces qui redéfinissent les paradigmes économiques établis.

Un monde en transformation

Rupture avec les tendances passées

L'économie mondiale traverse une phase de transformation sans précédent. Les tendances à long terme, autrefois stables et prévisibles, sont aujourd'hui remises en question. Cette rupture avec le passé oblige les investisseurs et les décideurs économiques à repenser leurs stratégies et leurs modèles d'analyse.

Méga-forces en action 💪

Trois méga-forces principales sont identifiées comme moteurs de cette transformation :

1. L'intelligence artificielle (IA) : En pleine expansion, l'IA promet de révolutionner de nombreux secteurs, de l'industrie aux services.
2. La fragmentation géopolitique 🌍 : Les tensions internationales croissantes redessinent les flux commerciaux et les chaînes d'approvisionnement mondiales.
3. Le vieillissement des populations : Ce phénomène démographique a des implications profondes sur la main-d'œuvre, la consommation et les systèmes de santé.

Multiplicité des résultats économiques

Contrairement aux périodes précédentes où l'économie fluctuait autour d'une tendance centrale, nous entrons dans une ère caractérisée par une grande variété de résultats économiques possibles. Cette incertitude accrue exige une approche plus flexible et adaptative de la part des investisseurs.

Contexte politique et économique

Une année électorale charnière 🗳️

L'année 2024 a été marquée par de nombreux changements politiques à travers le monde. Ces bouleversements électoraux reflètent une frustration croissante des électeurs, notamment concernant le coût de la vie et les questions d'immigration.

Nouvelles orientations politiques

Les nouveaux dirigeants arrivés au pouvoir pourraient mettre en œuvre des politiques plus disruptives, centrées sur les priorités nationales. Cette tendance pourrait accentuer les tensions géopolitiques et économiques existantes. 🔄🌍

Rôle accru des marchés financiers 📈💹

Dans ce contexte de changement politique, les marchés financiers pourraient jouer un rôle plus important dans la discipline des politiques économiques. Leur réaction aux décisions gouvernementales pourrait influencer de manière significative les orientations politiques futures. 🏦

Leçons de 2024 pour 2025 📚

Découplage inflation-croissance

Contrairement aux attentes basées sur les cycles économiques traditionnels, 2024 a vu une baisse de l'inflation sans ralentissement significatif de la croissance. Ce phénomène inédit remet en question les modèles économiques conventionnels.

Assouplissement des conditions financières

Malgré le resserrement de la politique monétaire, les conditions financières se sont assouplies. Cette divergence souligne la complexité de l'environnement économique actuel.

Sensibilité accrue aux surprises économiques

Les marchés ont montré une sensibilité accrue aux surprises économiques, entraînant une volatilité plus importante. Cette réactivité exacerbée reflète l'incertitude ambiante et la difficulté à interpréter les données économiques dans ce nouveau contexte.

Thèmes d'investissement majeurs

1. Financer l'avenir

Le financement de la transformation économique en cours est un enjeu crucial. Les marchés des capitaux jouent un rôle central dans ce processus, canalisant des investissements massifs vers des secteurs clés comme l'IA et la transition énergétique. 🏦🌱

Rôle croissant des marchés privés 🔒

Les marchés privés devraient prendre une importance croissante dans ce contexte. BlackRock prévoit un doublement des actifs sous gestion dans ces marchés d'ici 2029, reflétant leur rôle crucial dans le financement de projets innovants et d'infrastructures. 📈💼

2. Repenser l'investissement

La transformation économique en cours oblige à repenser les principes traditionnels de construction de portefeuille.

Approche thématique 🎯

Les investisseurs sont encouragés à se concentrer davantage sur des thèmes spécifiques plutôt que sur des classes d'actifs larges. Cette approche permet de mieux capturer les opportunités créées par les méga-forces en action. 🔍💼

Allocation d'actifs dynamique et granulaire

Une approche plus dynamique et granulaire de l'allocation d'actifs est recommandée. Cela implique une réévaluation plus fréquente des positions et une analyse plus fine des opportunités d'investissement. 📊🔍

3. Rester pro-risque

Malgré les incertitudes, BlackRock maintient une position favorable au risque, particulièrement envers les actions américaines. 🇺🇸

Avantage des entreprises américaines 🏆

Les entreprises américaines sont perçues comme mieux positionnées pour bénéficier des méga-forces en action, ce qui devrait soutenir leurs bénéfices à long terme. 

Valorisations élevées non dissuasives 💰

Bien que les valorisations des actions américaines soient élevées par rapport aux normes historiques, BlackRock ne les considère pas comme un frein à court terme, compte tenu du potentiel de croissance lié aux transformations en cours.

Focus sur l'Intelligence Artificielle

L'IA émerge comme une force transformatrice majeure, avec des implications profondes pour l'économie et les investissements.

Phase de construction d'infrastructure

L'IA est actuellement dans une phase de construction d'infrastructure, nécessitant des investissements massifs en matériel, logiciels et formation.

Investissements colossaux 💰💰

Les dépenses en infrastructure IA pourraient atteindre 700 milliards de dollars d'ici 2030, représentant une opportunité d'investissement significative.

Élargissement de l'adoption

L'adoption de l'IA devrait s'élargir au-delà des secteurs technologiques traditionnels, créant des opportunités dans divers secteurs de l'économie.

Implications pour les investisseurs 

Diversification et flexibilité

Dans cet environnement en mutation rapide, la diversification et la flexibilité des portefeuilles deviennent cruciales. Les investisseurs doivent être prêts à ajuster leurs stratégies en fonction de l'évolution des méga-forces.

Importance de l'analyse thématique

L'analyse thématique prend une importance accrue. Les investisseurs doivent identifier et suivre les thèmes émergents liés aux méga-forces pour positionner leurs portefeuilles de manière optimale. 🎯💡

Vigilance face aux risques ⚠️

Bien que BlackRock maintienne une position pro-risque, il est essentiel de rester vigilant face aux risques potentiels, notamment ceux liés aux rendements obligataires et au protectionnisme commercial croissant. 🔍🛡️

Conclusion

Le rapport "Global Outlook 2025" de BlackRock peint le tableau d'un monde économique en pleine transformation. Les méga-forces identifiées - l'IA, la fragmentation géopolitique et le vieillissement démographique - redéfinissent les règles du jeu économique et financier.

Dans ce contexte, BlackRock recommande une approche d'investissement flexible et thématique. L'institut reste optimiste sur les actifs risqués, en particulier les actions américaines, tout en soulignant l'importance d'une gestion active et informée des portefeuilles.

Les investisseurs doivent se préparer à naviguer dans un environnement caractérisé par une plus grande incertitude et des changements rapides. La capacité à identifier et à capitaliser sur les opportunités créées par ces transformations sera cruciale pour le succès à long terme.

En fin de compte, 2025 s'annonce comme une année charnière, où les stratégies d'investissement traditionnelles seront mises à l'épreuve et où l'innovation et l'adaptabilité seront les clés du succès dans ce nouveau paysage économique en constante évolution.

Vendredi 06 Décembre 2024

La Résilience des Marchés Face aux Turbulences Politiques et Économiques 🌍

Dans un contexte marqué par des bouleversements politiques en France 🇫🇷 et des incertitudes économiques mondiales 🌐, les marchés financiers ont fait preuve d'une résilience remarquable cette semaine. L'optimisme des investisseurs, alimenté par les perspectives de baisse des taux d'intérêt et les rumeurs de stimuli économiques en Chine 🇨🇳, a propulsé les indices boursiers vers de nouveaux sommets des deux côtés de l'Atlantique.

Wall Street en territoire inexploré

À New York 🗽, l'euphorie boursière ne connaît pas de limites. Le Dow Jones a franchi pour la première fois de son histoire la barre symbolique des 40 000 points 🎯, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq continuent leur ascension vertigineuse. Cette performance exceptionnelle s'explique en partie par la publication de statistiques économiques mitigées, paradoxalement perçues comme un signal positif par les investisseurs. En effet, ces données confortent l'idée d'un "atterrissage en douceur" de l'économie américaine 🇺🇸, tout en laissant la porte ouverte à de nouvelles baisses de taux de la part de la Réserve Fédérale 💵.

L'Europe dans le sillage américain 🇪🇺✨

Les places européennes n'ont pas été en reste, avec le CAC 40 qui a clôturé la semaine au-dessus des 8 000 points 🏆, un niveau jamais atteint auparavant. Cette performance est d'autant plus remarquable qu'elle intervient dans un contexte politique agité en France 🇫🇷, avec la chute du gouvernement de Michel Barnier. Les investisseurs semblent parier sur une continuité des politiques économiques, malgré les remous politiques.

Les Matières Premières : Entre Espoir et Prudence🌾

Le pétrole sous pression 🛢️

Le marché pétrolier reste confronté à des vents contraires. Malgré la décision de l'OPEP+ de maintenir ses quotas de production jusqu'en avril 2025, les cours du brut ont continué leur glissade ⛽. Le Brent s'échange autour de 71,30 USD le baril 💰, tandis que le WTI américain se négocie à 67,40 USD. Cette baisse reflète les inquiétudes persistantes concernant la demande mondiale 🌍, notamment en Chine 🇨🇳.

Lueur d'espoir pour les métaux industriels

Le cuivre, baromètre de la santé économique mondiale 🌎, a connu un rebond significatif cette semaine 📈. Les indices PMI manufacturiers chinois de novembre, en territoire d'expansion, ont insufflé un nouvel élan au métal rouge. La tonne de cuivre s'échange désormais à près de 9 100 USD à Londres 💷.

L'or en quête de direction

Le métal précieux fait du surplace autour de 2 630 USD l'once, tiraillé entre les perspectives de baisse des taux d'intérêt et la vigueur persistante du dollar américain 💵.