2024

2025

HEBDOMADAIRE DU 10 JANVIER 2025

Contexte économique et politique : La France face à des défis budgétaires majeurs 🇫🇷

La situation budgétaire de la France en 2025 est particulièrement délicate, avec des enjeux économiques et politiques majeurs à relever. 

Un déficit public préoccupant 📉

Le gouvernement français se trouve confronté à un déficit public qui pourrait atteindre environ 7% du PIB en 2025 sans mesures correctives. Face à cette situation alarmante, le projet de loi de finances pour 2025 vise à ramener le déficit entre 5% et 5,5% du PIB. Cet objectif ambitieux nécessite un effort budgétaire considérable, estimé à environ 60 milliards d'euros.

Une stratégie axée sur la réduction des dépenses ✂️

La stratégie du gouvernement repose principalement sur une réduction drastique des dépenses publiques :

- Environ 40 milliards d'euros d'économies sont prévus, soit les deux tiers de l'effort total.

- Ces réductions toucheront l'État, ses opérateurs, les collectivités territoriales et les administrations de sécurité sociale.

- L'État supportera la plus grande part de l'effort, avec plus de 20 milliards d'euros d'économies.

Des mesures fiscales ciblées 🎯

Le tiers restant de l'effort budgétaire, soit environ 20 milliards d'euros, proviendra de mesures fiscales :

- Une contribution exceptionnelle sera demandée aux plus grandes entreprises et aux plus hauts revenus.

- Des réductions de niches fiscales et sociales sont également prévues.

- Certaines mesures viseront à favoriser la transition écologique.

Un contexte politique tendu

Les négociations autour de ce projet de loi de finances s'annoncent difficiles :

- Les Républicains soutiennent globalement la réduction des dépenses et le maintien de la réforme des retraites.

- La gauche, y compris le Parti socialiste, s'oppose fermement et demande la suppression de la réforme des retraites.

- Le gouvernement, sous la direction du Premier ministre François Bayrou, tente de trouver un compromis, notamment sur la question sensible de l'âge légal de départ à la retraite fixé à 64 ans.

Un moment crucial à venir

Le discours de politique générale de François Bayrou, prévu pour le 14 janvier à l'Assemblée nationale, sera déterminant. Le risque d'une motion de censure est réel, ce qui pourrait potentiellement renverser le gouvernement. Cette incertitude politique pèse lourdement sur les marchés financiers et la confiance des investisseurs.

Des objectifs à long terme 🎯

Le gouvernement vise à ramener le déficit public sous le seuil des 3% du PIB d'ici 2029, conformément aux nouvelles règles européennes entrées en vigueur le 30 avril 2024. Cette trajectoire sera détaillée dans le plan budgétaire et structurel national de moyen terme 2025-2028, qui sera présenté au Parlement français mi-octobre, puis à la Commission européenne avant le 31 octobre.

La France se trouve à un tournant crucial de sa politique économique et budgétaire. Les décisions prises dans les prochains mois auront des répercussions majeures sur l'avenir économique du pays et sa place au sein de l'Union européenne.

Tensions sur les marchés obligataires 📊

Les marchés obligataires connaissent actuellement des tensions importantes, particulièrement aux États-Unis et au Royaume-Uni. Plusieurs facteurs expliquent cette situation :

1. Les projets politiques de Donald Trump, perçus comme inflationnistes

2. La réduction du soutien des banques centrales

3. L'incertitude liée au prochain mandat de Donald Trump

4. Des facteurs spécifiques à l'Europe, notamment la dérive budgétaire britannique

Stabilisation de l'inflation 📈

Malgré ces turbulences, l'inflation en France s'est stabilisée à 1,3% en glissement annuel en décembre 2024, un signe encourageant pour l'économie française.

Marchés et investissements : Entre prudence et opportunités 💹

Rebond du Cac 40 et rotation géographique potentielle 🔄

Le Cac 40 a connu un début d'année positif avec un rebond d'environ 1,5%. Bien que les valeurs technologiques américaines continuent d'attirer l'attention, leur potentiel d'appréciation semble désormais plus limité. Cette situation pourrait favoriser une rotation géographique vers l'Europe, offrant de nouvelles opportunités pour les investisseurs.

Valeurs de rendement : une alternative attrayante 💰

Dans un contexte de baisse des taux et de repli de l'inflation, les valeurs de rendement apparaissent comme une alternative crédible. Ces titres offrent des dividendes attractifs et une stabilité relative, particulièrement appréciés dans un environnement économique incertain.

Investissements majeurs et tendances sectorielles 🏭

- Microsoft prévoit un investissement colossal de 80 milliards de dollars dans la construction de nouveaux centres de données optimisés pour l'IA sur son exercice 2025, soulignant l'importance croissante de l'intelligence artificielle dans le secteur technologique.

- Le fabricant de puces mémoire Micron bénéficie d'une dynamique positive, porté par les commandes importantes de Nvidia, illustrant la forte demande en composants pour l'IA et le calcul haute performance.

- Dans le secteur immobilier commercial, Klépierre affiche une capacité d'investissement estimée entre 600 et 700 millions d'euros, témoignant de la résilience du secteur malgré les défis post-pandémiques.

Immobilier : Amélioration du pouvoir d'achat des Français 🏠

Le marché immobilier français montre des signes positifs avec une amélioration du pouvoir d'achat immobilier des ménages. En moyenne, les Français peuvent désormais acquérir 6 m² supplémentaires par rapport à l'année précédente. Cette évolution s'explique par une combinaison de facteurs :

- La baisse des taux d'intérêt

- L'augmentation des revenus

- Un léger recul des prix de l'immobilier

Cette tendance pourrait stimuler le marché immobilier en 2025, en encourageant plus de Français à concrétiser leurs projets d'achat.

Entreprises et secteurs clés : Performances contrastées 🏢

Aéronautique et défense ✈️

Airbus a réussi à atteindre son objectif de livraisons en 2024 avec 766 appareils, démontrant sa capacité à surmonter les défis de la chaîne d'approvisionnement. Cette performance renforce la position du groupe dans un secteur aéronautique en pleine reprise post-pandémique.

Construction et matériaux 🏗️

Saint-Gobain affiche un discours optimiste pour 2025, anticipant une amélioration progressive en Europe. Le groupe prévoit de présenter un nouveau plan stratégique au second semestre, misant sur une diversification géographique et une offre élargie de produits et solutions.

Sidérurgie 🔧

ArcelorMittal a manqué une opportunité d'acquisition aux États-Unis suite au blocage du rachat d'US Steel par Nippon Steel. Cette décision pourrait avoir des implications sur la stratégie de croissance du groupe en Amérique du Nord.

Services aux entreprises 🛎️

Sodexo a déçu au premier trimestre avec une croissance interne de 4,6%, inférieure aux attentes. Cependant, le groupe maintient ses objectifs annuels, comptant sur une accélération de la croissance dans les trimestres à venir.

En revanche, Pluxee (ex-Sodexo) a vu son cours s'envoler de 16% après un trimestre meilleur que prévu, soulignant le potentiel de croissance dans le secteur des avantages aux salariés.

Santé 🏥

BioMérieux pourrait bénéficier d'une saison grippale intense dans l'hémisphère Nord, ce qui devrait stimuler la demande pour ses tests de diagnostic.

Matières premières : Perspectives mitigées 🌾

Métaux et minéraux ⛏️

Les prix de la plupart des métaux et minéraux devraient connaître une baisse en 2025-2026. Des baisses importantes sont prévues pour :

- Le cuivre

- Le minerai de fer

- Le zinc

Cette tendance pourrait impacter les résultats des entreprises minières et métallurgiques.

Pétrole 🛢️

Selon l'EIA, les prix du pétrole devraient rester relativement stables, avec une moyenne autour de 74$ le baril pour 2025. Cette stabilité pourrait favoriser une certaine prévisibilité pour les industries dépendantes du pétrole.

Produits agricoles 🌾

Les prix des produits agricoles comme le soja, le maïs et le blé devraient connaître une légère augmentation par rapport à 2024, tout en restant inférieurs aux niveaux observés entre 2021 et 2023. Cette évolution modérée pourrait avoir des implications sur l'inflation alimentaire et les marges des entreprises agroalimentaires.

Or 🥇

L'or poursuit sa trajectoire haussière, atteignant 2790€ l'once début 2025, sa troisième meilleure performance depuis 2010. Cette hausse reflète la demande continue pour les valeurs refuges dans un contexte économique incertain.

Cryptomonnaies : Nouvelle phase de croissance 💱

Bitcoin ₿

Le bitcoin a atteint de nouveaux sommets historiques fin 2024, dépassant les 100 000$. Les analystes sont optimistes, prévoyant des niveaux entre 200 000$ et 250 000$ d'ici fin 2025. Cette hausse spectaculaire témoigne de l'adoption croissante des cryptomonnaies comme classe d'actifs à part entière.

Ethereum Ξ

Contrairement au bitcoin, l'ethereum connaît une baisse début 2025, avec des prévisions autour de 3 250$ pour janvier 2025. Cette divergence de performance entre les deux principales cryptomonnaies pourrait indiquer une évolution du marché vers une plus grande différenciation entre les différents actifs numériques.

Stablecoins et adoption institutionnelle 🏦

Le marché des stablecoins devrait connaître une croissance significative, avec des prévisions de capitalisation dépassant 500 milliards $ en 2025, contre 200 milliards $ actuellement. Cette expansion reflète la demande croissante pour des actifs numériques stables dans l'écosystème crypto.

Parallèlement, l'adoption institutionnelle du bitcoin s'accélère, avec des prévisions de plus de 50 milliards $ de bitcoin dans les trésoreries d'entreprises en 2025. Cette tendance marque un changement important dans la perception et l'utilisation des cryptomonnaies par les acteurs traditionnels de la finance.

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