HEBDOMADAIRE DU 28/12/2024

Contexte économique et boursier : Une année 2024 contrastée

L'année 2024 s'achève sur une note mitigée pour les marchés financiers, avec des performances contrastées entre l'Europe et les États-Unis. Le CAC 40, indice phare de la Bourse de Paris, termine l'année en baisse de 3,5%, pénalisé par une série de facteurs tant internes qu'externes.

Instabilité politique en France 🇫🇷

La dissolution surprise de l'Assemblée nationale en juin 2024 par le président de la République a plongé la France dans une période d'incertitude politique. Cette décision a eu un impact significatif sur les marchés, créant un climat d'attentisme chez les investisseurs. L'absence de majorité claire et les débats houleux autour du budget ont pesé sur la confiance des acteurs économiques.

Performance des marchés américains 🇺🇸

Outre-Atlantique, les marchés américains ont connu une année plus favorable. L'élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis en novembre a insufflé un nouvel élan à Wall Street. Les promesses de baisses d'impôts et de dérégulation ont séduit les investisseurs, propulsant les indices à de nouveaux sommets.

Les valeurs technologiques ont particulièrement brillé, portées par l'engouement autour de l'intelligence artificielle. Le Nasdaq a ainsi enregistré une hausse spectaculaire de plus de 30% sur l'année.

Marché pétrolier sous pression

Le marché pétrolier reste confronté à des défis structurels. Malgré les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, l'offre demeure excédentaire. Les analystes prévoient que cette situation perdurera en 2025, avec une production hors OPEP qui devrait continuer à croître, notamment aux États-Unis, au Brésil et au Guyana. Le baril de Brent évolue autour de 70-75 dollars en fin d'année, loin des sommets atteints lors des précédentes crises.

La France, premier émetteur obligataire de la zone euro 💶

Dans un contexte de creusement des déficits publics, la France s'apprête à devenir le premier émetteur obligataire de la zone euro en 2025. L'Agence France Trésor prévoit d'émettre 345 milliards d'euros d'emprunts, soit une augmentation de 40% par rapport à l'Allemagne. Cette situation soulève des inquiétudes quant à la soutenabilité de la dette française à long terme et pourrait peser sur la notation du pays.

Secteurs et entreprises marquants : Mouvements stratégiques et consolidation

Banque et finance : BNP Paribas frappe un grand coup

BNP Paribas a réalisé l'une des opérations les plus marquantes de l'année en rachetant l'activité de gestion d'actifs d'Axa pour 5,1 milliards d'euros. Cette acquisition stratégique permet à la banque française de franchir un cap important dans ce secteur très concurrentiel. 

La nouvelle entité combinée gérera plus de 2.000 milliards d'euros d'actifs, se hissant ainsi parmi les leaders mondiaux. 🌍 Cette opération s'inscrit dans la volonté de BNP Paribas de renforcer ses activités moins consommatrices en capital et génératrices de commissions récurrentes.

Le partenariat de long terme conclu avec Axa pour la gestion de ses actifs d'assurance apporte une visibilité supplémentaire. Les synergies attendues sont estimées à plusieurs centaines de millions d'euros par an à l'horizon 2027.

Technologie : VusionGroup en pleine ascension

VusionGroup (anciennement SES-imagotag) a confirmé son statut de champion technologique français en signant une extension majeure de son contrat avec le géant américain de la distribution Walmart. Cet accord, qui représente un potentiel de commandes d'environ 1 milliard d'euros, prévoit le déploiement accéléré des solutions EdgeSense et VusionCloud dans l'ensemble des magasins Walmart aux États-Unis.

Cette percée sur le marché américain valide la stratégie d'innovation de VusionGroup dans le domaine de la digitalisation du commerce physique. L'entreprise se positionne comme un acteur incontournable de la transformation numérique des points de vente, capitalisant sur ses technologies d'étiquetage électronique et d'Internet des Objets (IoT).

Immobilier : Mouvements stratégiques chez les foncières

Le secteur de l'immobilier coté a connu plusieurs opérations significatives en 2024, reflétant les mutations en cours dans l'industrie.

Gecina, l'une des principales foncières françaises, a finalisé la vente de sa filiale de résidences étudiantes YouFirst Campus pour 539 millions d'euros. Cette cession s'inscrit dans la stratégie de recentrage du groupe sur ses actifs de bureaux prime et son portefeuille résidentiel traditionnel. L'opération permet à Gecina de renforcer son bilan et de se doter de moyens supplémentaires pour saisir des opportunités d'investissement dans ses segments cibles.

De son côté, Unibail-Rodamco-Westfield (URW) poursuit son programme de désendettement en cédant 80% de sa tour Trinity à La Défense pour 350 millions d'euros. Cette transaction, conclue avec le fonds souverain norvégien, illustre l'appétit des investisseurs institutionnels pour les actifs de bureaux de qualité, malgré un contexte incertain pour l'immobilier tertiaire. URW conserve une participation minoritaire et continuera à assurer la gestion de l'immeuble, capitalisant ainsi sur son expertise tout en allégeant son bilan.

Tendances de fond : La montée en puissance du private equity

L'année 2024 a confirmé l'attrait croissant du private equity pour les entreprises cotées. Plusieurs sociétés ont fait l'objet d'offres de rachat par des fonds d'investissement, attirés par des valorisations jugées attractives et la possibilité de mener des transformations en dehors des contraintes du marché boursier.

Cette tendance s'explique notamment par :

- L'abondance de capitaux à investir dans le private equity, avec des levées de fonds record ces dernières années.

- La volonté de certains dirigeants d'entreprises de s'affranchir des pressions court-termistes des marchés.

- La capacité des fonds à apporter une expertise opérationnelle et à accompagner les sociétés dans leur transformation digitale.

Plusieurs opérations emblématiques ont marqué l'année, comme le retrait de la cote d'Atos ou les rumeurs persistantes autour de Casino. Cette dynamique devrait se poursuivre en 2025, notamment sur le segment des valeurs moyennes.

Perspectives 2025 : Entre espoirs de reprise et incertitudes persistantes

Incertitudes politiques en France 🗳️

Le paysage politique français reste incertain pour 2025, avec la possibilité d'élections législatives anticipées. L'absence de majorité stable à l'Assemblée nationale pourrait continuer à peser sur la mise en œuvre des réformes économiques et la réduction des déficits publics. Les investisseurs resteront attentifs à l'évolution de la situation politique et à son impact potentiel sur la notation souveraine de la France.

Attentes d'une reprise en Chine 🇨🇳

Les espoirs se tournent vers la Chine, deuxième économie mondiale, dont la reprise pourrait soutenir certains secteurs en 2025. Le gouvernement chinois a annoncé une série de mesures de relance, notamment dans les infrastructures et la consommation intérieure. Une accélération de la croissance chinoise bénéficierait particulièrement aux entreprises européennes exposées à ce marché, notamment dans le luxe, l'automobile ou les matières premières.

Politique commerciale américaine sous Trump 🇺🇸

Le retour de Donald Trump à la Maison Blanche suscite des interrogations quant à l'évolution de la politique commerciale américaine. Les craintes de nouvelles tensions commerciales avec la Chine et l'Europe pourraient affecter certains secteurs exportateurs. Cependant, les mesures de relance budgétaire annoncées pourraient aussi stimuler la croissance américaine, avec des retombées positives pour l'économie mondiale.

Potentiel rebond des valeurs moyennes européennes

Après plusieurs années de sous-performance, les valeurs moyennes européennes pourraient connaître un regain d'intérêt en 2025. Les valorisations attractives, combinées à des perspectives de croissance plus favorables et à la baisse attendue des taux d'intérêt, pourraient favoriser un rattrapage de ce segment. Les secteurs de la technologie, de la santé et de l'industrie semblent particulièrement bien positionnés pour bénéficier de cette dynamique.

Recommandations d'investissement : Sélectivité et opportunités

Rester sélectif sur les valeurs technologiques américaines

Après la forte hausse enregistrée en 2024, la prudence s'impose sur les grandes valeurs technologiques américaines. Si les perspectives de croissance restent solides, notamment autour de l'intelligence artificielle, les valorisations élevées incitent à la sélectivité. Il convient de privilégier les entreprises disposant d'avantages compétitifs durables et d'un potentiel d'innovation important.

Surveiller les opportunités dans les valeurs moyennes européennes

Le segment des valeurs moyennes européennes offre des opportunités intéressantes pour les investisseurs patients. La décote de valorisation par rapport aux grandes capitalisations et le potentiel de croissance de certaines entreprises justifient une analyse approfondie. Les secteurs de la transition énergétique, de la digitalisation et de la santé semblent particulièrement prometteurs.

En conclusion, l'année 2025 s'annonce riche en défis et en opportunités pour les investisseurs. Dans un environnement économique et géopolitique incertain, la diversification et la sélectivité resteront des maîtres-mots pour construire des portefeuilles robustes et performants.

Merci de votre confiance. 

Toute l’équipe de GROUPE PATRIMOINE GESTION se réjouit de continuer à vous servir et vous conseiller au mieux de vos intérêts en 2025 et au-delà. 🤝

Excellentes fêtes de fin d’année, 🎄🎉

PACHAN Mike 
Président-Directeur Général de GROUPE PATRIMOINE GESTION

HEBDOMADAIRE DU 28/12/2024

Les marchés financiers terminent l'année 2024 sur une note mitigée 📊

Alors que l'année 2024 touche à sa fin, les marchés financiers mondiaux affichent des performances contrastées, reflétant une année riche en rebondissements économiques et géopolitiques. 🌍💼

Marchés financiers : une fin d'année en demi-teinte 📈📉

Les marchés européens et américains affichent une tendance mitigée en cette fin d'année 2024. 🇪🇺🇺🇸

Marchés européens

Le CAC 40 reste stable à 7.355,37 points, tandis que le DAX allemand accuse la plus forte baisse des indices européens avec un recul de 0,47% à 19.889,99 points. L'EURO STOXX 50 s'inscrit également en territoire négatif à 4.881,42 points (-0,35%). Le marché britannique suit la tendance baissière avec un UK 100 en repli de 0,42% à 8.115,28 points. L'indice espagnol IBEX 35 se démarque légèrement avec une hausse modeste de 0,03% à 11.535,41 points, tandis que l'indice italien cède 0,03% à 34.150,62 points. L'indice néerlandais AEX reste stable à 879,70 points.

Marchés américains 🗽

Wall Street affiche également des performances contrastées. Le S&P 500 se maintient à 5.970,73 points, tandis que le Nasdaq (USA TECH 100) recule légèrement de 0,04% à 21.462,92 points. Le Dow Jones Industrial Average suit la même tendance avec une baisse de 0,04% à 42.972,88 points. Cette relative stabilité masque néanmoins des inquiétudes persistantes concernant les perspectives économiques pour 2025. 

La Fed maintient le cap sur une politique monétaire restrictive 🏦

Lors de sa dernière réunion de l'année, la Fed a surpris les marchés en annonçant qu'elle envisageait de maintenir des taux d'intérêt élevés plus longtemps que prévu. Jerome Powell, le président de la Fed, a déclaré : "Nous restons vigilants face aux risques inflationnistes et sommes prêts à ajuster notre politique si nécessaire." 💰

Les projections économiques de la Fed (Summary of Economic Projections) révèlent que le taux médian des fonds fédéraux est désormais anticipé à 3,9% pour fin 2025, un niveau nettement supérieur aux prévisions de septembre. Cette révision à la hausse s'explique notamment par :

- Une inflation qui reste obstinément au-dessus de l'objectif de 2%, avec un indice "core" à 2,8% en octobre 📈
- Un marché de l'emploi toujours robuste avec un taux de chômage à 4,2% 👨‍👩‍👧‍👦
- Une croissance économique plus vigoureuse que prévu au quatrième trimestre 2024 🚀

Powell a souligné que "le rythme plus lent des baisses de taux reflète à la fois les lectures d'inflation plus élevées que nous avons eues cette année et les anticipations d'une inflation plus élevée" pour 2025. Il a également précisé que la Fed se rapproche du taux neutre, ce qui justifie une approche plus prudente concernant les futurs ajustements de politique monétaire. 🎯

Impact sur les matières premières 🛢️🥇

Pétrole : Pression baissière maintenue ⛽📉

Les cours du pétrole restent sous pression, influencés par deux facteurs principaux :
1. La vigueur persistante du dollar américain 💪💵
2. Les craintes d'un ralentissement de la demande en 2025 

Le Brent s'échange actuellement à 74,17 USD le baril, en hausse de 1,24% sur la journée, tandis que le WTI américain se négocie à 70,60 USD, en hausse de 1,41%. Malgré ces légères hausses, les prix restent inférieurs aux niveaux observés en début de semaine.

Métaux : Tendance baissière confirmée 📉

Le compartiment des métaux de base continue de souffrir de l'appréciation du dollar :

- Cuivre : 8801,35 USD la tonne, en baisse de 0,35% 🔴
- Aluminium : 2527,15 USD la tonne, en baisse de 0,51% 🔴
- Zinc : 2997,00 USD la tonne, en hausse de 1,61% 🟢
- Plomb : 1972,85 USD la tonne, en hausse de 1,40% 🟢

L'or n'échappe pas à la tendance baissière, pénalisé par la hausse des rendements obligataires. L'once d'or s'échange actuellement à 2616,66 USD, en légère hausse, mais toujours en retrait par rapport à ses récents sommets. Malgré cette baisse à court terme, le métal précieux affiche une performance impressionnante de +26,85% depuis le début de l'année 2024, soulignant son statut de valeur refuge dans un contexte économique incertain. ✨

Produits agricoles : Contrastes persistants 🌾🍫

Les matières premières agricoles continuent d'afficher des évolutions contrastées :
- Blé : 231,00 USD la tonne, en baisse de 0,43% 🌾
- Maïs : 449 cents le boisseau, en hausse de 0,17% 🌽
- Cacao : 9356,00 GBP la tonne, en hausse de 0,15%, atteignant des niveaux record 🍫

Cryptomonnaies : Volatilité confirmée

Le marché des cryptomonnaies reste extrêmement volatil :
1. Le bitcoin s'échange actuellement à 94592 USD, en baisse de 1,16% 🔴
2. L'ether se négocie à 3355,20 USD, en hausse de 0,90% 🟢

Ces chiffres confirment la forte volatilité du marché, avec des variations importantes par rapport aux sommets historiques atteints plus tôt dans la semaine. Les ETF Bitcoin Spot ont enregistré leurs plus importantes sorties nettes quotidiennes depuis leur lancement en janvier 2024, avec 680 millions de dollars retirés en une seule journée. 💸

Perspectives pour 2025 : entre optimisme prudent et incertitudes 🔮

Les analystes restent partagés quant aux perspectives pour 2025. Certains facteurs clés à surveiller incluent :

- L'évolution de l'inflation et des politiques monétaires des grandes banques centrales 🏦
- Les tensions géopolitiques, notamment entre les États-Unis et la Chine 🌍
- L'impact des nouvelles technologies, en particulier l'intelligence artificielle, sur l'économie mondiale 

Marie Dupont, économiste en chef chez Global Invest, déclare : "L'année 2025 s'annonce comme une année charnière pour l'économie mondiale. Les investisseurs devront rester vigilants et adaptables face à un environnement économique en constante évolution." 

En conclusion, alors que 2024 s'achève sur une note d'incertitude, les marchés financiers se préparent à une année 2025 qui promet d'être riche en défis et en opportunités. La prudence et la flexibilité resteront les maîtres-mots pour les investisseurs dans ce contexte économique complexe. 🚀🔍

Excellentes fêtes de fin d'année🎄🎉🎆